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五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人

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  碳纳米管导电剂龙头,国产代替技能推动者。 公司成立于 2010年, 主营碳纳米管导电剂, 中心团队由多位博士组成且具有海内外锂电研制经历, 现在已完结三代产品研制,成功打破进口依托格式。 公司 18年碳纳米管导电剂出货量 7,891吨, 国内市占率 34%, 为国内肯定龙头。 公司成绩 18年完结高增加,17-1H19年收入营收为 3.08/3.28/1.88亿元,同比增加 130/6.4/42.3%(除掉坚瑞沃能影响, 18年增速 64.3%)。

  17-1H19年归母净赢利为-0.15/0.68/0.52亿。

  全球碳纳米管产量未来 5年复合增速 40%,技能领先者可取得超量赢利

  18年全球碳纳米管导五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人电剂需求 3.4万吨,商场浸透率约 30%。跟着全球动力电池需求迅猛增加以及日韩电池厂开端导入,咱们估计 2023年需求挨近 19万吨, 五年复合增速 40%,一起商场浸透率提高至 80+%。现在传统导电剂首要依托进口,碳纳米管内资企业具有足够竞赛力。 国内碳纳米管导电剂前五市占率安稳在 90%左右,格式安稳且会集, 其中天奈科技 18年占比到达 34%。 导电剂产品迭代引起新一轮价格迭代, 新产品享用五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人高溢价, 技能领先者将取得超量赢利。

  技能储备足够,绑定国内龙头,产能同步扩张。 公司现在首要为第二代产品, 19H1销售额占比 85%,毛利率 4五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人8.9%仍旧保持高位。一起公司完结第三代产品开发和量产,首要应用于高镍三元,估旋风少女1计 20年高镍三元电池开端上量,第五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人三代产品需求将大幅提高。 公司深度绑定比亚迪,长时间占比超越 30%,一起活跃五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人开辟其他优质客户,现在现已大批量供货CATL, ATL,力神、卡耐、欣旺达等优质电池厂。 产能随客户订单敏捷落地,现在年碳纳米管导电浆料产能 1.2万吨,较 16年提高 167%,募投项目估计新增 1.8万吨, 2020年开端投产, 23年彻底达产。

  盈余猜测: 19-20年可比公司估值均匀估值为 31/25倍。考虑到天奈科技碳纳米管导电剂技能开发和产品量产顺畅,首先绑定大客户,与其他锂电资料龙头相似性较强,咱们以为可给予天奈科技 2020年 30-35倍PE 作为的二级商场合理估值。 咱们估计 19-21年公司净五险是哪五险-天奈科技:碳纳米管导电剂龙头 国产代替领路人赢利为1.19/1.47/1.81亿元,依照以上估值倍数,对应 20年合理市值为44-51亿;依照 IPO 发行 5796万股后总股本到达 23185.8万股来核算, 19-21年 EPS 为 0.51/0.64/0.78元 /股,每股合理估值为19.20-22.40元。

  危险提示: 销量不及预期,职业竞赛加重,原资料价格动摇科创板相关的商场动摇危险。

(文章来历:东吴证券

(责任编辑:DF386)